Биржевой стакан: как он устроен и что в нём видно

Стакан — это очередь заявок на покупку и продажу по каждой цене. Всё, что происходит на бирже, происходит в нём: цена меняется не сама по себе, а потому что кто-то забрал объём из очереди.

Две стороны и спред

Слева (или снизу) стоят биды — заявки на покупку. Справа (или сверху) аски — заявки на продажу. Лучший бид всегда ниже лучшего аска, иначе они бы уже исполнились друг против друга.

Расстояние между ними называется спредом. На ликвидных парах вроде BTC/USDT он измеряется сотыми долями процента, на неликвидных может достигать процентов. Спред — прямая стоимость входа и выхода: покупая по рынку и тут же продавая, вы теряете именно его.

Лимитные и рыночные заявки

Лимитная заявка встаёт в очередь и ждёт, пока до неё дойдёт цена. Она добавляет ликвидность — именно из лимитных заявок и состоит стакан.

Рыночная заявка исполняется немедленно по лучшим доступным ценам, забирая объём из очереди. Она ликвидность убирает.

Отсюда следует главное: цену двигают рыночные заявки, а держат лимитные. Тепловая карта показывает именно вторые — то, что стоит и ждёт.

Глубина и проскальзывание

Глубина — сколько объёма стоит в очереди на разном удалении от текущей цены. Она определяет, насколько сильно сдвинется цена от крупной сделки.

Если вы покупаете больше, чем стоит на лучшем аске, ваша заявка «съедает» его и переходит к следующему, дороже. Разница между ожидаемой ценой и фактической средней ценой исполнения — это проскальзывание. На тонком рынке крупная заявка может увести цену на проценты.

Поэтому крупные участники не бьют по рынку, а набирают позицию частями, часто лимитными заявками. Их следы и видно на карте как устойчивые горизонтальные полосы.

Почему стакан обманчив

Стакан отражает намерения, а намерения меняются. Заявку можно снять за миллисекунду, и значительная часть объёма в стакане именно так и ведёт себя — это работа маркетмейкеров и алгоритмов, постоянно переставляющих котировки.

Отличить настоящий интерес от декорации помогает время. Заявка, простоявшая часы, и заявка, прожившая секунду, — принципиально разные вещи, хотя в моментальном снимке стакана выглядят одинаково. Именно поэтому тепловая карта строится по истории, а не по текущему состоянию: время — второе измерение, которого в обычном стакане нет.

Спот и фьючерсы

Спотовый стакан — это стакан реального актива: заявки обеспечены деньгами или монетами. Фьючерсный — стакан контрактов, где участники торгуют с плечом и реального актива может не быть вовсе.

Для оценки настоящего спроса и предложения интереснее спот. Мы собираем его сразу с нескольких площадок — Binance, Coinbase, Bitstamp, MEXC — и складываем: посмотреть по биткоину.

Читайте дальше

Посмотреть на живых данных